美报告揭示中共 2000 亿美元隐形贷款绕过美国监管围猎高科技企业，为美国未来索赔提供新依据

【路德社·报道 ET 2025年11月18日】

美国长期告诫盟友和其他国家“不要依赖中国国有银行贷款”，但一份基于最新研究的美联社调查报道显示，在这张全球信贷网络当中，美国本身反而成了最大的“受益者”，而且远远领先其他国家。大量资金通过离岸空壳公司进入美国企业，直指半导体、生物科技、机器人等攸关国家安全的关键技术领域，其安全与技术后果迄今仍未完全厘清。

报道援引威廉与玛丽学院旗下 AidData 最新发布的《追逐中国：学会适应北京的全球放贷规则》研究指出，在过去约25年里，中共国国有银行向美国企业输送了约2000亿美元资金，涉及近2500个项目与活动，使美国成为全球最大单一接受国。与此同步，AidData 的全球数据集显示，中共国对外贷款与赠款总规模已达约2.2万亿美元，覆盖全球200余个国家和地区，且超过四分之三的贷款如今流向上中等收入和高收入经济体。

美联社指出，这些资金之所以长期“隐身”，关键在于结构设计：中共国国有银行先向设在开曼群岛、百慕大、特拉华州、荷兰等地的空壳公司发放贷款，再由空壳公司出面向美国企业注资或并购，从公开文件来看往往只是普通的跨境私募或商业贷款，难以一眼看出其背后的国家属性。前美国国际开发金融公司负责人就提到，这种通过壳公司与保密条款“刻意降低可见度”的做法，使外界极难完整还原资金来源与控制关系。

报道列举了多起具有代表性的个案。其一是2015年中共国国有银行为一家中国民营企业提供约12亿美元贷款，用于收购美国保险公司 艾恩肖（音，Ironshore） 80%股权。艾恩肖保险公司的客户包括中央情报局与联邦调查局官员以及卧底特工，为他们在执行任务中可能面临的法律风险提供费用保障。由于融资通过开曼群岛公司完成，美国监管机构起初并未意识到中共国政府参与其中，直至后来确认中方有机会接触到高度敏感的个人与情报信息，美国官方才下令要求中资股东撤出。

同一年，北京推出《中国制造2025》规划，锁定半导体、生物技术、机器人等10大高科技领域，提出在10年内实现70%自给率的目标。次年，作为政策性金融机构的中国进出口银行向一家中国企业提供约1.5亿美元贷款，协助其收购位于美国密歇根州的一家机器人设备公司。AidData 与美联社的分析显示，在这一“制造业总纲”发布前后，中共国跨境并购贷款中投向机器人、防务、量子计算、生物技术等敏感领域的项目占比，从约46%飙升至88%，明显体现出围绕关键技术“定向出手”的特征。

另一起案例发生在2017年：一家注册在特拉华州的私募股权公司，通过开曼群岛壳公司试图收购一家美国芯片制造商。调查人员最终发现，买方与标的公司的背后股权控制者均为同一家中共国国有企业，这笔交易因此在美国被叫停。同一私募结构随后转向英国，成功收购一家半导体企业，但在英国安全审查中同样因隐含的中共国国家背景被认定存在安全风险，最终被要求剥离相关持股。

报道还提到，欧洲也在关键技术领域与中共国资本展开拉锯。2022年，英国政府以国家安全为由，强制中资股东出售对另一家敏感半导体设计公司的股份。这家公司为苹果手机设计芯片，同时具备被改装为军用系统的潜力。该笔收购是通过中方在荷兰的一家子公司完成，而这家荷兰公司近期又因在美中贸易战背景下扣押对汽车制造业至关重要的芯片供应而引发争议。与此相呼应，荷兰政府今年秋天罕见动用《货物供应法》，接管中资控股车规芯片厂商安世半导体的治理权，强调该公司技术与产能对欧洲经济和安全具有“关键性意义”。

随着 AidData 数据集不断补完，美联社认为，一幅更为完整且更具策略性的中共国对外信贷图景正在显现：一方面，中共国国有银行通过复杂离岸结构向包括美国在内的高收入国家输送巨额资金，锁定关键基础设施、关键矿产以及半导体、生物科技等高科技资产；另一方面，美国、英国、荷兰等国家则在不断强化投资审查与产业安全立法，从事后拆解个案交易，逐步转向前端预防与制度性“防火墙”。美国前贸易代表办公室顾问布拉德·塞特瑟就指出，围绕这些隐形贷款与并购控制权的争夺，本质上是在争夺未来经济与技术“卡脖子”节点的主导权，“关键在于弄清楚对方到底在做什么，而中共国并不会让这件事变得容易”。

• 参考资料
  • 美联社 | 美国长期警告他国远离中共国国有银行贷款却自己成最大受益方
  • 路透社 | 研究显示美国是中国贷款的最大接受国
  • 威廉与玛丽学院 AidData 研究实验室 | 追逐中国学习适应北京的全球放贷规则
  • 威廉与玛丽学院 AidData 研究实验室 | 中国庞大对外贷款组合正在转向
  • 荷兰政府 | 荷兰经济事务大臣启动商品供应法接管半导体企业 Nexperia
  • 路透社 | 荷兰政府接管中资控股芯片企业 Nexperia